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中粮期货试错交易:11月28日市场观察

中粮期货试错交易:11月28日市场观察

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  第一象限(杠杆象限)——盘面延续弱势震幅收窄,农产品空头氛围占主导

  今日商品指数下跌0.40%,工业品下跌0.29%,农产品下跌0.62%。其中,煤炭板块下跌0.85%,软商板块下跌0.69%,饲料板块下跌0.56%,油脂板块下跌0.33%,谷物板块下跌0.18%,化工板块下跌0.12%,有色板块上涨0.06%,原油板块上涨0.09%,建材板块上涨0.11%,贵金属上涨0.50%。

  截至目前央行已连续6日不开展逆回购操作,本周前两日累计净回笼资金3600亿元,大额资金的到期使得短期流动性偏紧,今日央行开展了60亿元央行票据互换(CBS)操作,以缓解市场流动性压力。1-10月全国规模以上工业企业利润同比下降2.9%,显示出我国经济存在较大的下行压力,但央行始终未展开大规模的货币宽松行动,坚守稳健货币政策不动摇。

  商品市场今日继续回落调整,但各板块的日内价差幅度都不大,均在1%以内运行,使得整个盘面稍显沉寂。煤炭板块周一大涨之后,近两日连续下跌,再度回归区间之内运行,多头尚未产生持续上涨的动能。农产品板块今日走势相对较弱,其中软商板块领跌,横盘运行半个月之后,今日有继续下破的势头,关注其能否进一步走弱带来试空机会。饲料板块也延续弱势,空头蠢蠢欲动,等待入场时机。近期盘面的节奏转换较快,行情不具备持续性,建议投资者跟上市场变化,暂以短线操作思路对待。

  资金分析——资金继续外流,成交同步回落,持仓控制风险

  商品净流出11.68亿,流出比例0.91%,总沉淀1273.51亿。黑色、农产品分别流出12.96亿和0.29亿。化工、次主力板块分别流入1.44亿和0.13亿。

  日内资金持续外流,打破了近期调整格局。商品价格继续走弱,多个板块走势陷入震荡。建议投资者加以重视,适当减持老仓,并降低新仓试单频率。

  商品总成交3214.35万手,回落比例16.71%。其中黑色、化工、农产品板块分别回落16.26%、14.98%和30.15%。次主力板块回升15.96%。

  近期成交宽幅波动,仍维持调整。加之日内资金继续外流,与成交同步回落,使得商品的震荡走势更显雪上加霜。建议短期放缓建仓节奏,适当减持老仓,控制风险,等待后市数据回暖。

  农产品专栏——短期油脂有所回调 后期棕油继续保持强势

  国际方面,产地棕油减产预期在逐步兑现,出口环比2010年nba圣诞大战增幅也好于往年,马来西亚明年计划实行 B20 标准也提振了盘面。从后期来看,库存预计将持续下降,明年国际棕榈油存在一定的缺口冬季养生粥的做法,推动油脂市场整体表现强势,价格重心上移。

  从供应端来看,减产预期在持续发酵,行业专家预测明年马来西亚和印尼的棕榈油产量增幅将会非常小,将受到今年干旱和施肥量降低带来的影响。从高频数据来看,SPPOMA 数据显示 11 月 1-20 日产量环比下降 11.55%,单产环比下降 14.02%,出油率环比上升 0.47%。既有季节性减产的影响,又有天气及施肥的影响,11 月产量下降已成定局,关键点在于下降的幅度能有多大。从需求端来看,产地棕油出口比较稳定。从高频数据来看,SGS 数据显示马来 11 月 1-20 日棕油出口环比上升 3.28%至 93.33 万吨,其中出口中国环比下降 26.19%至 12.17 万吨,出口印度环比下降 23.77%至 10 万吨,出口欧盟环比上升 21.25%至 23.83 万吨。另外 ITS 数据显示马来 11 月 1-20 日棕油出口环比上升 3.8%,Amspec 数据显示马来 11 月 1-20 日棕油出口环比上升 2.7%。出口方面未来主要看印度的买货量能否有所恢复,从印度国内的情况来看,库存偏低,存在补货的需求。生物柴油需求也是近期盘面上涨的重要推动力,马来计划将于 2020 年年初开始实行 B20 计划,在明年产量增幅有限的情况下,生柴消费的增加将使棕油出现缺口。总的来看,未来一段时间内产地棕油库存将会持续下降,减产预期被逐步对象,价格预计仍会保持强势,任何利多的消息都可能会刺激价格上涨。

  国内方面,棕油一马当先,由于国际基本面的影响,任何利多的消息都能给盘面带来强劲的利多,产地棕油减产逐步兑现,生柴计划利多消费,近期出现大幅回调,预计后期继续保持强势。目前资金做多情绪高涨,等到产地棕油库存下降的时候,国内棕油价格还会出现比较快速的上涨。豆油方面,库存在下降,但是受到美豆价格低迷的影响,涨势不及棕榈油。菜油方面没有更多新的变化出现。油脂强弱按照棕榈油强于豆油强于菜油排列,豆棕价差及菜棕价差均有继续缩窄的可能,单边上,棕榈油1月合约可交易的时间越来越短,1-5价差近期迅速回落,建议逢回调买入5月棕榈油。

  品种分析——连续出逃资金再降,浮仓锁赢抱元守一

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责任编辑:宋鹏